主要稳定币的美债持仓估算：

USDC（Circle发行）：

根据Circle 2025年6月报告，其储备中“现金及美国国债”占比约85%（其中短期国债占比约60%）。

USDC流通量约3,420亿美元，对应美债持仓估算：

3,420亿 × 85% × 60% ≈ 1,745亿美元（短期国债为主）。

USDT（Tether发行）：

Tether 2025年Q1报告显示，“现金及等价物”占比约5%，但未明确美债占比（历史占比约30%-40%）。

USDT流通量约1.15万亿美元，假设美债占比35%，对应持仓估算：

1.15万亿 × 35% ≈ 4,025亿美元（含中长期国债）。

其他稳定币（如TUSD、BUSD等）：合计持仓约500亿美元（占比低，简化估算）。

合计估算：约6,270亿美元（USDC + USDT + 其他）。

稳定币持有美债规模持续增长：从2024年底到2025年6月，估算持仓从4,914亿增至6,270亿美元，增幅27.6%。

增长驱动因素：

稳定币市值扩张：总市值增加约2,000亿美元（需求端加密市场复苏+跨境支付需求）。