这场风暴还波及到了稳定币，在10月11日的加密货币大跌中，Ethena Labs发行的合成稳定币USDe价格一度与美元严重脱锚，在部分去中心化交易所最低跌至0.62美元，脱锚幅度高达38%。

10日晚间，比特币价格从此前的约11.7万美元高位急速跌破11万美元关口，一度狂泻超过1万美元。截至11日清晨，比特币24小时内跌幅达到13.5%，最低触及10.593万美元。

同期，以太坊等主流加密货币的跌势更为猛烈：以太坊（ETH）盘中跌逾20%，最低触及约3380美元；瑞波币（XRP）、币安币（BNB）和狗狗币等知名代币重挫超过30%。规模较小、流动性较差的山寨币更是出现断崖式下跌，不少小型代币价格在几分钟内几近归零。

过去几个月，比特币及主要加密资产价格屡创新高，其背后相当一部分增量资金并非长期配置，而是通过合约杠杆、加密借贷和流动性挖矿等方式涌入的投机资本。当利空消息袭来，这些高杠杆的多头仓位首当其冲：一旦关键技术支撑位被跌穿，强制平仓接连触发，抛售盘雪崩式扩大，市场迅速陷入连锁踩踏。

交易员和机构资金从现货市场转向高杠杆合约仓位，试图博取空投收益，从而掩盖了真实的市场风险。脆弱的山寨币流动性、过度的杠杆以及估值错配，共同酿成了剧烈的“去杠杆”踩踏行情。“交易机器人和算法加剧了混乱，加速了崩盘。”

本轮大跌中出现的连环爆仓数据印证了高杠杆的杀伤力。根据加密货币数据平台Coinglass统计，短短24小时内，全球加密货币市场爆仓额高达193.58亿美元，累计约166万交易者被迫平仓离场，创下币圈有史以来最大单日去杠杆纪录。

这场风暴还波及到了去中心化金融（DeFi）领域，尤其是对合成稳定币USDe进行了一次极限压力测试。由Ethena Labs发行的USDe，凭借其高收益机制在2025年迅速崛起。然而，在10月11日的加密货币大跌中，USDe价格一度与美元严重脱锚，在部分去中心化交易所最低跌至0.62美元，脱锚幅度高达38%。

脱锚的原因是复合性的。其一，恐慌性抛售与流动性不足。市场暴跌时，大量持有者需要将USDe换成USDT或USDC来补充保证金，而USDe在链上的现货流动性相对薄弱，巨大的卖压瞬间压垮了价格。

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其二，杠杆循环的崩溃。有分析指出，许多用户利用提供12%补贴的USDe进行循环借贷以放大收益。当USDe开始脱锚，其作为抵押品的价值下降，直接导致合约保证金折价，就连1倍多单也被强平，引发了大规模的连环清算，进一步加剧了卖压。

第三，关联资产脱锚。USDe的稳定机制依赖于其抵押品（如ETH）和衍生品对冲。当ETH等资产价格暴跌，同时WBETH、BNSOL等流动性质押衍生品也出现脱锚时，整个稳定系统的压力倍增。