全球资本流向的核心——美元、美股、美债的联动性及崩盘风险，需从三者内在关联、当前政策环境及市场信号综合分析。

崩盘可能性评估：短期低概率，但系统性风险持续累积。

美联储预计在9-12月启动“三连降”（市场定价概率超70%），流动性注入将延缓美股美债同步暴跌。

崩盘触发机制：三市场如何联动引爆？

美债崩盘：最可能的首张多米诺骨牌：核心导火索：2025年8月美国或面临9.3万亿美元债务到期，若两党僵局导致技术性违约，将触发评级下调（穆迪已警告）及全球抛售。

核心导火索：2025年8月美国或面临9.3万亿美元债务到期，若两党僵局导致技术性违约，将触发评级下调（穆迪已警告）及全球抛售。

三大“临界点”监测清单：

美债拍卖失败：若10年期收益率突破5.5%，或单次拍卖认购不足1.5倍，恐引发主权信用崩塌。

美股盈利预期逆转：标普500盈利增速若跌破5%（现为8%），高估值板块将率先闪崩。

美元储备占比跌破55%：可能触发各国央行加速抛售美债，形成美元贬值自我强化。

最可能情景：美债率先崩盘（概率40%）→ 拖累美股（科技股领跌30%+）→ 美元加速贬值。（年跌幅或超10%）

债务到期高峰：8月集中到期的9.3万亿美元债务中，短期国债占比近70%，再融资需求紧迫。叠加填补财政赤字的2万亿美元需求，总发债规模或达8万亿美元，远超6月水平。

6月到期债务以中短期为主（5.8万亿美元），财政部通过“发长债购短债”循环、动用剩余非常规措施资金（如暂停退休基金注资）暂时缓解压力。

6月份的美债“到期风暴”没过去几天，又要开始担心8月了。