全球债务泡沫：供需失衡的根源

债务规模与结构

总量突破历史极限：全球公共债务达307万亿美元（占GDP 349%），其中政府债占40%（美日欧为主），企业债占35%（房地产、能源业风险最高）。

美日债务畸形膨胀：

美国：联邦债务36.2万亿美元（占GDP 121%），2024年利息支出1.15万亿美元（首次超国防开支），形成“借新还旧”循环。

日本：政府债务/GDP达263%（全球最高），年利息占财政支出24.1%，但央行持有52%国债掩盖风险。

对美国而言，“连续降息”确实是当前最显着的政策转向信号，

降息周期已确立，启动标志：2024年9月美联储首次降息，结束长达2年的加息周期（利率从0.25%升至5.5%），迄今累计降息100个基点至4.25%-4.5%。

现在还是传闻多，2025年美联储还没开始降息，但已经有假消息在网上流传，耐心等实际的消息出现了再说。