“反内卷”政策重塑行业格局——钢铁、水泥等传统行业通过供给侧改革（淘汰落后产能、环保限产）优化竞争格局，企业盈利能力修复可期。

例如，西南水泥因运输半径限制和区域垄断（西藏天路市占率65%），单吨利润较内地高200元。

中长期分化不可避免，受益节奏差异：

短期（1-3年）：基建施工（水泥、民爆）→ 高争民爆（西藏唯一民爆牌照）、保利联合（高原雷管技术）；

中期（3-5年）：电力设备（东方电气水轮机组）、特高压（国电南瑞）；

长期（10年+）：清洁能源运营（大唐发电）。

企业质地分化：具备技术壁垒（如铁建重工TBM盾构机）或区域垄断（西藏天路）的公司可持续兑现业绩；题材跟风股将因订单落地不及预期而回落。

如何应对“牛短熊长”的市场特征——避免追高连板股，聚焦“实质受益”标的

订单可见性：关注已中标雅江项目的企业（如中国电建主导工程设计）、高原设备供应商（柳工电动装载机）。

估值安全边际：基建工程指数PE仅8.23倍（历史48%分位），低于成长板块。

产业链延伸：